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全年预亏超8.5亿 公司被立案调查 天神娱乐2020退市风险仍存

2020【年】【对】【天】神娱乐【来】【说】【是】极【为】关键【的】【一】【年】,如若【不】【能】达【成】盈利其将【面】临退市风险

货币【的】【一】【年】,【又】【是】【一】次回顾【过】【去】展望将【来】【的】【大】【好】【时】机。只【是】【对】【于】【有】些公司【而】言,货币【一】【年】并【不】【都】【是】【好】消息。

1月7晚间,【大】连【天】神娱乐股份【有】限公司(【下】称【天】神娱乐、002354.SZ)公告表示,其董【事】、副总【经】理、持股5%【以】【上】【的】股东石波涛,因与证券公司【进】【行】股票质押式回购交易涉及违约,其持【有】【的】【部】【分】股份被强制平仓导致被【动】减持。

《投资【时】报》研究员注意【到】,【这】已【是】【天】神娱乐第五次【发】布【有】关石波涛【的】被【动】减持公告。截至2020【年】1月6,石波涛持【有】【的】公司股份已【从】8547.04万股【下】降【到】5929.94万股,占公司总股【本】【的】比例【也】【从】9.12%【下】降至6.36%。

其【中】,累计被质押3790.93万股,占公司总股【本】【的】比例【为】4.07%,占其【所】持股份【的】63.93%。累计被司【法】冻结4189.75万股,占公司总股【本】【的】4.49%,占其【所】持公司股份【的】70.65%。

【同】【时】【天】神娱乐【还】称,石波涛存【在】持续被平仓【的】【可】【能】,但具体情况【要】【以】最终处置结果【为】准。

石波涛【的】被【动】减持【可】【能】与【天】神娱乐现状【有】关——公司被立案调查,连续【两】【年】【全】【年】业绩巨额亏损,【前】董【事】【长】亦被立案调查并获警示函,【多】【起】诉讼失败需支付【大】笔金额——【可】【以】【看】【到】,【作】【为】曾【经】【的】明星公司,【天】神娱乐已危机四伏。

但【也】【不】【是】【没】【有】【好】消息。【时】至2020【年】1月2,【天】神娱乐旗【下】设立【的】五只并购基金管理费已【全】【部】被豁免,此举预计将【为】其2019【年】度业绩增【长】8922万元净利润。【不】【过】,相比【于】【全】【年】预亏8.5—10.5亿元,仍难【以】扭转【大】势。

【从】股价表现【来】【看】,近【年】【来】【天】神娱乐股价呈波【动】【下】滑趋势。截至1月10收盘,其股价【为】3元/股,相较【于】【三】【年】【前】【的】25.85元/股(【前】复权)高点,【下】滑88%。

【对】赌完【成】【后】公司业绩急转直【下】

【天】神娱乐原名首【都】【天】神互【动】科技【有】限公司(【下】称【天】神互【动】),由【前】董【事】【长】兼总【经】理朱晔创立【于】2010【年】3月,【主】营游戏业务。

因2012【年】10月至2014【年】1月期间IPO暂停,【天】神互【动】选择借壳【大】连科冕木业股份【有】限公司(【下】称科冕木业),【在】【成】立【不】【到】四【年】【后】,【以】净资【产】2.97亿元估值24.5亿元登陆深交【所】【中】【小】板市场。【上】市【后】,【天】神娱乐股价【也】【一】路【从】每股40元左右【上】涨至最高每股120元左右,总市值近350亿元。

2015【年】7月,【在】支付【了】235万历史教训元“与巴菲特共【进】午餐”【后】,【自】称受【到】启示【的】朱晔开始【了】【大】批量【的】并购【和】收购,【这】【也】促使【天】神娱乐业绩获【得】显著增【长】,2014—2017【年】,其营收增幅【分】别高达54.29%、97.85%、78.02%、85.17%。

当然,【天】神娱乐【的】高歌猛【进】与其借壳【上】市【时】【和】科冕木业签订【的】业绩【对】赌协议【不】乏关系。根据协议,2014—2016【年】,【天】神娱乐【的】扣非净利润【要】【分】别达【到】1.86亿元、2.43亿元、3.03亿元,最终其【三】【年】扣非净利润【分】别【为】1.91亿元、2.91亿元、2.96亿元,虽然2016【年】度业绩承诺未达【成】,但承诺期间累计业绩承诺已达【成】。

【不】【过】【就】【在】【对】赌完【成】仅【一】【年】【后】,【天】神娱乐业绩急转直【下】。2018【年】【三】季报【中】,【天】神娱乐预计【全】【年】归母净利润【同】比【下】降50%—100%,【不】【过】仍【可】达【成】0—5.10亿元归母净利润。但【在】2018【年】【年】报预披露规【定】期限【的】最【后】【一】【天】,【天】神娱乐【发】布业绩预告修正公告,【不】但【全】【年】业绩将由盈转亏,【还】将【出】现73—78亿元【的】归母净亏损。

最终,2018【年】【天】神娱乐达【成】【全】【年】净亏损71.5亿元,【成】【为】当【年】【的】A股“亏损王”,公司归母净资【产】【也】【从】2017【年】末【的】91.83亿元,【大】幅降至2018【年】末【的】20.17亿元,缩水近八【成】。

【进】入2019【年】,根据【天】神娱乐【在】2019【年】【三】季报【中】【作】【出】【的】预估,预计【全】【年】仍【会】净亏损8.5—10.5亿元。

【不】【过】鉴【于】【天】神娱乐【在】近【一】【年】半【来】已针【对】2018【年】半【年】报、2018【年】【年】报、2019【年】半【年】报【的】业绩预告【三】次【发】布修正公告,其2019【年】【的】实际业绩情况只【能】等待最终【的】【年】报,只【是】【大】概率仍【是】亏损,【而】【这】将使其退市风险【大】【大】增加。

连续【两】【年】亏损皆与扩张【有】关

《投资【时】报》研究员查阅【天】神娱乐【对】2018【年】及2019【年】第【三】季度亏损原因【的】【说】明注意【到】,尽管侧重点略【有】【不】【同】,但【都】与其扩张期【的】并购【和】收购【行】【为】【有】关。

【在】2018【年】业绩预告修正公告【中】,【天】神娱乐将亏损归结【于】“计提商誉减值准备49亿元”“预计【对】参与设立【的】并购基金【的】【出】资份额计提减值准备8.2亿元,预计承担超额损失15亿元”“预计【对】联营、合营企业及其【他】参股公司股权投资计提减值准备约7.5亿元”等【三】【个】原因,【而】【这】些均由并购【产】【生】。

值【得】玩味【的】【是】,【天】神娱乐集【中】计提商誉【发】【生】【在】完【成】【对】赌【后】仅【一】【年】,【不】免【有】财务【大】洗澡【的】嫌疑。

【到】【了】2019【年】,并购【对】【天】神娱乐【的】影响继续展现,只【是】【这】回亏损【的】关键词换【成】【了】并购基金。

《投资【时】报》研究员注意【到】,并购基金【是】【前】几【年】【天】神娱乐【在】并购【的】【同】【时】【进】【行】泛娱乐扩张【的】重【要】手段。2016【年】6月至2017【年】8月,该公司通【过】设立深圳泰悦投资【中】心(【有】限合伙)、【上】海凯裔投资【中】心(【有】限合伙)、深圳浦睿投资【中】心(【有】限合伙)、宁波梅山保税港区【天】神乾坤【问】【道】股权投资合伙企业(【有】限合伙)、深圳【天】神【中】慧投资【中】心(【有】限合伙)等五支并购基金,共收购【了】【两】【家】游戏企业【和】【三】【家】影视企业【的】【部】【分】股权。

【这】五只并购基金【的】劣【后】级合伙【人】均【为】【天】神娱乐【自】身【可】【能】其【下】属公司,【同】【时】该公司【又】与各基金【的】优先级【和】【中】间级合伙【人】签署【了】回购与差额补足协议,【对】其【出】资份额及收益承担回购【和】差额补足义务。

另外,【天】神娱乐【还】需向【这】五只基金【的】管理【人】每【年】支付约8000万元管理费,【自】【成】立【以】【来】累计支付管理费约2.5亿元。

【对】【于】2019【年】【的】预计亏损,【天】神娱乐【就】【是】将【之】归结【于】“较高【的】基金管理费【用】”“承担回购【可】【能】差额补足义务【而】【有】较高【的】高丽【成】【本】”“【部】【分】游戏、广告业务较【上】【年】【同】期【发】【生】【下】滑”,及受【上】述影响“存【在】商誉减值风险”等原因。

【不】【是】【没】【有】【好】消息,2020【年】1月2,【天】神娱乐表示近收【到】乾坤【问】【道】管理【人】【出】具【的】声明,豁免【了】其应付但未付【的】管理费,【同】【时】管理【人】仍将按照协议约【定】继续履【行】相关职责。至此,【天】神娱乐设立【的】五只并购基金管理费已【全】【部】被豁免,此举【可】【能】使其增加8922万元净利润。

【不】【过】,相比【于】【全】【年】预计近10亿【的】亏损额,【可】【能】仍属杯水车薪。

【天】神娱乐近【三】【年】股价走势

数据【来】源:Wind

2020【年】负重【前】【行】

【进】入2020【年】,【天】神娱乐【的】【前】【进】【之】路【也】并【不】轻松。首先,该公司管理层已【经】【过】【多】轮变化。

2018【年】5月,该公司原董【事】【长】朱晔因“涉嫌违反证券【法】律【法】规”被祖【国】证监【会】立案调查,9月其“因【个】【人】原因”辞【去】【了】包括董【事】【长】、总【经】理、【法】【人】等【在】内【的】【一】切职务,但仍担任公司战略顾【问】【一】职。

【而】【在】【一】【年】【后】【的】2019【年】8月,【大】连证监局因【在】【对】【天】神娱乐【的】专项核查【中】【发】现存【在】高丽占【用】、关联交易未履【行】程序等六【个】【问】题【而】【对】朱晔【下】【发】警示函。

【就】【在】朱晔离职【的】【同】【一】【天】,杨锴【成】【为】【天】神娱乐货币【一】任董【事】【长】【和】总【经】理,但其【工】【作】并未【得】【到】公司股东【的】认【可】。

2019【年】8月15,【天】神娱乐股东认【为】杨锴、石波涛等【人】未尽【到】相关义务致使公司【经】营状况持续恶化、治理混乱失控,提议提【前】换届并提名【了】货币【一】任董【事】【会】名单。第【二】,杨锴【就】“因【个】【人】原因”辞【去】【了】该公司董【事】【长】、总【经】理等职务,并【不】再担任其【他】职务。

【在】杨锴辞职【一】【个】【多】月【以】【后】,【天】神娱乐副总【经】理【和】财务总监等【三】【人】【也】【在】10月8集体辞职。

目【前】,【天】神娱乐货币【一】届管理【人】员已走马【上】任,【中】信建投资【本】管理【有】限公司副董【事】【长】沈【中】华任该公司董【事】【长】,原new东凌世界投资股份【有】限公司常务副总【经】理徐德伟任【天】神娱乐总【经】理,至【于】其2020【年】【能】交【出】怎【样】【的】答卷只【能】等待【时】间考验。

此外,【就】【在】朱晔收【到】警示函【的】【同】【一】【天】,【天】神娱乐公司【也】被【大】连证监局【下】【发】警示函,【同】【时】该公司【还】因“涉嫌信息披露违【法】违规”被祖【国】证监【会】立案调查。

根据2019【年】12月27【发】布【的】相关风险提示公告,目【前】【天】神娱乐尚未收【到】祖【国】证监【会】【就】立案调查【的】结论性意【见】【可】【能】决【定】,【不】【过】如若最终受【到】【行】政处罚且强制退市规【定】,公司存【在】被强制退市【的】风险。

(责任编辑:马先震)



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全年预亏超8.5亿 公司被立案调查 天神娱乐2020退市风险仍存

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